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316不銹鋼板廠相互沖銷借鑒國外衍生品上市的意義
信息瀏覽:   更新時間:2014/10/8 16:35:10

  MOS是CME與SGX在1984年簽訂的跨市場掛牌與對沖機制,此機制允許交易者在CME交易特定的期貨合約,再將頭寸轉移到SGX,并與該客戶在SGX的原有相反頭寸沖銷,或與類似頭寸合并計算凈額****金。MOS機制的目的在于連接兩個公開喊價的市場,主要功能之一就是提供這些特定期貨頭寸的隔夜風險管理。目前以MOS跨市場掛牌的合約包括Eurodollars、Euroyen TIBOR、Euroyen LIBOR、Japanese Government Bonds 和Nikkei225。交易者欲從事MOS跨市場交易,必須在下單前聲明這是一個MOS交易,316不銹鋼板廠以便期貨經紀商輸入交易單到MOS交易系統,同時交易者也必須指定頭寸**終在CME或SGX任一結算所結算。

  早在1996,LIFFE與TFX便搭建網絡鏈接,這條鏈接使得LIFFE的客戶與會員均可以交易TFX的三個月歐洲日元期貨,LIFFE的頭寸成為TFX市場頭寸的重要組成部分。這一創新性的鏈接,為TFX的三個月歐洲日元期貨市場提供了連接歐洲與美國時區的途徑,因此也為日元名義互換、遠期利率協議、投機與套利延長了交易時間。316不銹鋼板價格大幅跳水 澳洲出口形勢再引擔憂在LIFFE市場交易的三個月歐洲日元期貨合約頭寸在LIFFE收市之后會全部轉移到TFX市場,視為TFX交易的合約頭寸,轉移以后的頭寸能夠直接在TFX市場上進行頭寸的增加、沖銷或平倉。所有在LIFFE上交易的頭寸均轉移到TFX進行結算,結算由TFX的結算會員按照TFX的結算價格進行。

  清算鏈接使得外地交易所的會員可以通過其所在地進行合約的交易,交易的合約先在外地結算所進行登記和結算,在外地交易所形成當地的交易報價和結算價格。外地結算所對交易進行結算后再將頭寸傳遞給本地結算所,由它進行進一步的結算,并此后由本地結算所及本地結算會員一直持有此頭寸,直到被沖銷為止。外地結算所對它的結算會員****交易的執行并且面臨結算會員違約的風險,直到結算會員的頭寸被轉移為止。

  境內、外市場之間的關系一是競爭關系。金融衍生品交叉上市是目前較為普遍的一種合作模式,并且產品主要集中在股權類衍生品,以指數期貨居多。由于指數期貨與股票現貨市場的聯系非常緊密,這些產品一旦在境外市場上市,就可能對境內市場流動性和定價權構成威脅。二是協同關系。如果資金在境內、外市場間能夠合理流動,則兩個市場間的競爭關系也會逐漸淡化。

  但頻繁爆發的風險事件引起國際上廣泛的關注,自巴林銀行倒閉事件以及金融危機之后,風險監管和控制已經成為影響國際間金融滲透合作的重點議題。各國紛紛嘗試劃出明確的監管界限,強調自己的權限,對重合區域或者空白區域進行協商,加強合作,同時不斷開發新的風險控制技術和手段,對境外金融市場加強管制。

  近幾年,境外金融市場風險可控范圍在不斷擴大,抵御突發事件的能力也逐漸增強。且在結算價授權模式中,被授權交易所僅在結算時才引入授權交易所結算價作為本交易所該品種結算價,其合約行情走勢基本獨立于授權交易所。并且,被授權交易所上市的品種僅屬于該交易所本身,與授權市場并不存在結算鏈接。即兩個市場的交易和結算是隔離的,在境外滬深300股指期貨的結算價由境內結算價決定的情況下,境外投資者想要惡意操縱、做空內地市場的可能性大大降低。因此,結算價授權的方式對內地市場的影響較小。

  滬深300股指期貨在境外上市,可以吸引那些想簡化交易和結算過程的境外機構投資者參與到其中,同時也能夠吸引境外長期資金進入中國資本市場。從目前RQFII資格申請情況看,各類機構參與RQFII的意愿依然強烈。在我國資本市場不斷提高開放程度的背景下,境外投資者對我國股票、衍生品的需求仍然較大。**為重要的是,一旦以人民幣定價和結算的滬深300股指期貨在境外交易所上市,不僅有助于滿足市場參與者多樣的資產配置,還能夠刺激離岸人民幣的使用規模,逐步推動人民幣國際化的進程。

 

(來源:http://www.xttwfo.tw
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